周观察：台风极端天气致短期猪价大涨，去化大势未变建议逢低分批布局

台风暴雨极端天气及情绪博弈共驱短期猪价大涨。据涌益咨询，截至2023年7月28日，全国生猪销售均价为15.10元/公斤（周环比+0.95元/公斤）。本周猪价大幅上涨或主要系台风极端天气影响，台风及伴生暴雨下，下游提前备货叠加生猪供给调运受影响，生猪短期供不应求。而猪价上涨后养户惜售情绪、博弈加剧以及二次育肥逐步进场进一步强化猪价上涨趋势，后续需关注台风演变动向及伴生灾害对能繁存栏、猪肉供给及非瘟传播的可能影响。

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2023下半年猪肉整体供给充足，短期猪价上涨不改长期去化大势，建议逢低分批布局优质标的。受能繁存栏高位难降、母猪性能提升等因素影响，我们测算2023下半年猪肉供给或同比+8%。下半年猪肉整体供给充足下，猪价上涨缺乏长期持续驱动力，短期猪价上涨或放缓能繁去化节奏但不改去化大势。猪价适度上涨，具备成本优势的头部猪企率先盈利，在全市场层面的配置价值提升，高成本落后产能仍将持续淘汰。巨星农牧、温氏股份、牧原股份等优质标的逢低分批布局胜率高，具备配置价值。

周观点：短期猪价上涨不改长期去化大势，白鸡价格回落压制养殖利润

短期猪价上涨不改长期去化大势，优质猪企具备配置价值。台风暴雨极端天气及情绪博弈共驱短期猪价大涨，但全年猪肉供给充足，去化大势不改，当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。

白鸡近期终端价格回落压制养殖利润，未来饲料成本逐步下降有望实现盈利改善。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份。

非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。

种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。

本周市场表现（7.24-7.28）：农业跑输大盘3.82个百分点

本周上证指数上涨3.42%，农业指数下跌0.40%，跑输大盘3.82个百分点。子板块来看，农产品加工及林业板块领涨。个股来看，泉阳泉（+7.63%）、天马科技（+6.26%）、顺鑫农业（+6.26%)领涨。

本周价格跟踪（7.24-7.28）：本周生猪、对虾、玉米、豆粕价格环比上涨

生猪养殖：据博亚和讯监测，7月28日全国外三元生猪均价为15.1元/kg，较上周上涨0.94元/kg；仔猪均价为25.64元/kg，较上周上涨0.01元/kg；白条肉均价19.63元/kg，较上周上涨1.45元/kg。7月28日猪料比价为3.99:1。自繁自养头均利润-253.54元/头；外购仔猪头均利润-355.06元/头。

白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.47元/羽，环比+0.82%；毛鸡均价8.52元/公斤，环比-0.58%；毛鸡养殖利润-0.26元/羽，环比-0.20元/羽

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。